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①在政策刺激的预期推动，叠加需求端旺季即将回升，部分商品已经触底反弹，浙商证券李辉看好公司拥有粘胶产能78万吨、纯碱产能340万吨；

②粘胶短纤下游为纱线（纺织服装），主要原材料溶解浆自2022年9月以来快速下行，当前价格7100元/吨，较2022年同期下跌2400元/吨，而4月以来棉价上涨近2639元/吨至17952万元/吨，粘胶盈利有望反转；

③2022年纯碱行业总产能为3485万吨，预计2023年实际新增供给仅150-200万吨，公司具有领先行业的盈利能力，得益于产业间协同，其生产的烧碱超过85%用于粘胶短纤维生产；

④当前公司PB0.94倍，处于上市20年来较底部，按照ROE10%，分红率30%测算，公司当前股息率约3.19%，创收及盈利能力较强，安全边际高；

⑤风险提示：产品价格波动风险。

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